アリアンツ顧問モハメド・エラリアン氏が、米国の財政問題は債務危機ではなく高金利の形で表れると予想している。

「金利が上昇しているが、それを引き起こしている原因には良いものと悪いものがある。」

エラリアン氏がFox Businessで、最近の金利上昇の要因を指摘した。

• 良いもの：　将来（具体的にはテック分野）への投資
• 悪いもの：　財政状況

一方、金利上昇の結果には好ましくない点も多い。
金利上昇の恩恵を受ける人も多いが、その裏側では政府や民間の借金のコストが高くなる。

米財務省が長期ゾーンの金利を抑制するために増額を宣言したバイバック・オペについて、エラリアン氏は短期的な効果しかないと説明した。
このため、金利上昇とそれにともなう財政への影響に対する適切な解決策は経済成長の改善と財政再建であると結論付けている。
足下を見る限り前者は進行中だから、後者にさらに注力すべきとなる。

エラリアン氏は政府債務の問題について尋ねられると、重要なのは現水準ではなく最終的にどこまで増大するかにあると話す。
債務危機に陥る可能性については、米経済がダイナミックで起業家精神に満ちており、債務を自国通貨建てで発行している点を指摘し「他国で見られるような債務危機」はありえないと話した。
ただし、問題がないわけではなく、債務危機ではなく高金利の形で表面化するだろうと予想した。
（具体的な金利水準こそ言及しなかったが、多くの読者はボルカー・ショックを想起したのではないか。）
いたずらにセンセーショナルなレトリックを用いることのない、現実的で的を射た見通しだ。

金利上昇が株式市場に及ぼす影響について尋ねられると、エラリアン氏は、米経済・企業業績が好調であると断った上で、市場で進行中の綱引きについて説明した。

企業利益と、将来の利益のための調達コストの間の綱引きになっている。
投資家はボトムアップの観点でポートフォリオを構築することが重要になる。
ポートフォリオの頑強さを高めなければいけない。
バランスシートの強さや経営陣など、企業にとっての基本が、単にインデックスを買うよりも大切になる。

長期金利が落ち着いている時、株式市場は一様に恩恵を受けるが、金利が上昇してくると、その影響が銘柄ごとにマチマチに効いてくるようになる。
インデックス投資よりも、個別銘柄の選別がパフォーマンス上有利になるとの指摘だ。