佐々木融氏は、ドル円相場に大きな影響を及ぼすFRBの金融政策について従前からの考えを強調している。

「最終的には、FRBはファンダメンタルズに沿ってしか金融政策を行わない。
インフレ率が高止まりなら利下げはしないし、インフレ率が下がってくるなら利下げをするかもしれない。
それは、トランプ大統領がどうこう言うからではない。」

佐々木氏は、相対的にタカ派と見られるケビン・ウォーシュ氏が次期議長に指名されたこと等を例に示しつつ、FRBの独立性は保たれていくとの見方を示した。
そうだとすれば、FRBの金融政策は経済動向次第となる。
佐々木氏は、経済動向を予見するのが難しいとしつつも、現時点での「2026年末のドル円」の予想を述べている。

「もうFRB利下げは終わったと思っている。」

佐々木氏の予想は、先述の「理想とする円の水準」からさらに乖離するものになっている。

前提：

• インフレ：　2%台で高止まり。
• 日銀：　2回の利上げ。
• FRB：　0-1回の利下げ（市場は2回を予想）。
• 対米投資：　日米協議に基づき増える（円売りドル買いの要因）。

メインシナリオ：

• 基本的には円安基調が続き、1ドル165円ぐらいまでの円安を予想。（ただし政策次第）
• 165円ぐらいで介入があり、円高に戻ったりするうちに年末に。
• 利上げや国内投資が進まなければ、2027-28年はまだ円高余地がある。

メインシナリオが外れる可能性：

• 日銀（政策金利）：　3-4回と利上げ継続。
• 同（量的緩和）：　長期金利上昇でも実施されない。

佐々木氏は、メインシナリオが外れる場合を「自分の予想にとってのリスクシナリオであり、日本経済にとってはそちらの方がよい」と語った。

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