ブリッジウォーター・アソシエイツのグレッグ・ジェンセン氏は、《K型》経済が投資に及ぼすリスクを列挙し、投資における2つのポイントを強調している。

「今回の景気拡大の特徴は、労働者にとって不利で、よりインフレ的なゆがんだ経済を生んでいる点にある。」

ジェンセン氏が投資家向けメールで、特に米国で指摘されている《K型》景気について書いている。
同氏は以前から、世界が「現代重商主義」へ移行したと主張している。
この風潮が、経済を牽引するAI関連投資と相まって、雇用と物価のありようを変えているという：

• AI投資はほとんど雇用を生まない。
• AI投資が目先のインフレ圧力に。
• （グローバル化の反対側にある）「現代重商主義」はインフレ的。

目先はインフレ的だが雇用がよくないとなれば、政府・中央銀行は難しい選択を迫られるとジェンセン氏は予想する。

AIは最終的にはデフレ的な効果を及ぼすことになろうが、その物理的建設によるインフレ影響が、AIによるデフレ的な生産性へのインパクトが出る前に、幅広い経済に打撃を与える可能性がある。

ジェンセン氏は、インフレとデフレの二択で言えば、インフレの方にリスクを見ている。
金融・財政政策においては、拡張的になりすぎる方にリスクを見ているようだ。
同氏はいくつか投資におけるリスクを挙げている：

• 政策が緩和的になり、バブル発生の危険。予想外の金融引き締め。
• 多くの国で予見できない「財政限界」に近ずく。
• 政治への影響：　経済への介入、ポピュリズム、AIへの課税・国有化、再配分強化。
• AI競争でのダークホース出現。

こうしたリスクがいつ顕在化するかわからないため、ジェンセン氏は、投資において「分散と俊敏さ」が必要になるとし、2点を推奨した：

1. 分散：　時価総額比でない、より均等なリスク分散。
   地理的分散からスタートして、有望なAIへのエクスポージャーを加味する。
2. 株式優位：　経済成長の加速とそれにともなうインフレは債券に逆風、株式に有利。