ジェレミー・シーゲル教授が、いつものように強気見通しを語りつつも、経済・市場のダウンサイドを意識した発言を増やしている。

「FRBが（利上げを）終わらせるべきであることに疑問の余地はない。
前回FOMCから長期側で約50 bpも引き締まっている。」

シーゲル教授がCNBCで、FRBは利上げを終了すべきと話した。
歳出が抑制される中での長期金利上昇は、短期金利上昇より景気に与える悪影響が大きいと指摘した。
さらに、政府閉鎖の可能性が残っていること、労使対立などの不確実性からも、これ以上の引き締めは適当でないとした。

シーゲル教授の強気の結論は揺らがない。
市場を動揺させている金利上昇は強い経済成長によるものだとし、株式市場が吸収できるとの考えだ。

今はS&P 500が来年の利益の17倍であり、私にはとてもとてもよい株価に見える。
テクノロジーを除くと14倍、欧州は10-11倍と、高金利の多くがすでに株価に織り込まれているように見える。

シーゲル教授は適正なPERを「20倍ではなく10台の上の方」と話している。
10%弱の調整を済ませた結果、PERはすでにその水準にあるとした。
また、2024年の企業利益についても強気の見方を続けている。

米市場の心理悪化もあり、最近の《永遠のブル》は強気予想を述べてもキャスターに反論される場面が見られるようになった。
この日も軽く突っ込みを受けると、住宅ローン金利上昇などの懸念材料を追加でコメントしている。
そして、《次善の策》とも言うべき希望を語りだした。

米経済の鈍化を予想するわけではないが、もしもそうなるなら、FRBは2023年の急速な利上げと同様、急速な利下げを実施すると望みたい。
そうなるなら、それが合理的なPERのクッションになる。
私は12月31日は今より上げて終わると予想している。