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【短信】サンダース効果はスパイラルに:ジェフリー・ガンドラック

ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック氏が、米国株市場急落のもう1つの理由を指摘している。


この株式市場の反転がすべてウィルスによるものなら、どうしてユナイテッド・ヘルスケアがS&P 500より大きく下げるのか?
どうしてヘルスケアがセクターとして幅広くアウトパフォームしないのか?

ガンドラック氏がCNBCにあてたEメールで書いている。
しばしばディフェンシブ・セクターの典型と考えられてきたヘルスケアが、下げ相場の中で大きく下げている。
ガンドラック氏の解釈は:

「バーニー(・サンダース)が民主党の指名を勝ち取る可能性が50%超になったことを市場が織り込みつつあるためだ。」

大統領選の民主党候補者選びで、サンダース氏が他の候補を引き離している。
急進左派の同氏は国民皆保険など、社会保障の強化を主張し、これらが反ビジネスと受け取られている。
ユナイテッド・ヘルスケア株の下落も、サンダース氏の勝利確率が高まったのを嫌気したものと見られる。

バイロン・ウィーン氏は24日、サンダース候補の躍進が民主党敗北の確率を高めるとして、市場から好感されうると解説した。
その一方で、同氏は、サンダース氏は対トランプにおいて決して楽な敵ではないとも指摘し、1992年のビル・クリントン候補のようなことが起こりうると話していた。
もしも、市場がサンダース氏をトランプ大統領に対する手ごわい対抗馬と見るなら、サンダース氏の躍進は市場にとってその時点でマイナスになるのだろう。

ガンドラック氏は、サンダース氏の躍進がモメンタム投資・パッシブ投資の「暗黒面」を助長すると述べる。
サンダース効果には、正のフィードバック・ループが発生しうるのだという。

市場は、バーニーの躍進に条件反射している。
しかし、市場が下げれば、市場ベースの経済を拒絶しているバーニーの得票率を高める結果になる。
それが、さらに市場を押し下げる。
この繰り返しだ。


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